Efter några volatila veckor har bitcoin åter stabiliserats runt 77 000 dollar. Marknaden har pressats av en kombination av makrooro, geopolitisk osäkerhet och perioder av utflöden från amerikanska spot-ETF:er. Samtidigt visar återhämtningen att efterfrågan inte har försvunnit, utan snarare blivit mer selektiv.

ETF-flödena fortsätter därför att vara en av de viktigaste signalerna att följa. Efter starka perioder tidigare under året har inflödena återhämtat sig, men återhämtningen är ännu inte komplett.

För bitcoin innebär det att prisrörelsen just nu handlar mindre om kortsiktig eufori och mer om hur marknaden absorberar osäkerhet. Om ETF-flödena fortsätter att förbättras, samtidigt som makroläget stabiliseras, kan det ge stöd åt en bredare återhämtning. Men den senaste utvecklingen visar också att bitcoin fortfarande påverkas tydligt av riskaptit, räntor, geopolitik och institutionella kapitalflöden.

Stablecoins får större roll i Europa när kronan och euron flyttar onchain

Stablecoins fortsätter att röra sig från kryptomarknadens infrastruktur till en större fråga för banker, betalningar och finansiell suveränitet. Under veckan kom två nyheter som visar hur snabbt utvecklingen går i Europa: dels planerar AllUnity att lansera en svensk krona-stablecoin, SEKAU, och dels har det europeiska stablecoinprojektet Qivalis fått stöd av 37 banker.

AllUnity, som backas av bland andra DWS och Galaxy, planerar enligt CoinDesk att lansera SEKAU i juni, förutsatt att de sista regulatoriska och operativa godkännandena faller på plats.

Stablecoinen ska vara fullt backad av reserver i svenska kronor och ges ut inom ramen för EU:s MiCA-regelverk. För den svenska marknaden är det särskilt intressant eftersom det skulle innebära att kronan får en tydligare plats i den växande stablecoin-ekonomin, som hittills har dominerats av dollarbaserade tillgångar.

Samtidigt växer konkurrensen även på eurosidan. Qivalis, ett Amsterdam-baserat stablecoinprojekt, har enligt Financial Times säkrat stöd från 37 europeiska banker, inklusive större aktörer som BNP Paribas, ING, UniCredit, ABN Amro, Intesa Sanpaolo och Rabobank.

Projektet syftar till att skapa ett reglerat euroalternativ i en marknad där dollar-stablecoins fortfarande står för den absoluta majoriteten av volymen.

Tillsammans pekar nyheterna på en tydlig trend: stablecoins håller på att bli en strategisk fråga för Europas finansiella sektor. Det handlar inte längre bara om handel på kryptobörser, utan också om betalningar, avveckling, remitteringar och hur europeiska valutor ska kunna användas i digitala finansiella nätverk. MiCA gör dessutom att europeiska aktörer nu kan bygga inom ett tydligare regelverk, vilket kan öka intresset från banker och institutioner som tidigare varit mer avvaktande.

Ethereum stärks av Pectra, ETF-flöden och institutionellt intresse

Ethereum har också fortsatt att få ökad uppmärksamhet efter Pectra-uppgraderingen. Uppgraderingen stärker flera delar av nätverket, bland annat validatorhantering, användarupplevelse och förutsättningarna för mer effektiv staking. Det är särskilt relevant eftersom Ethereum i allt högre grad bedöms utifrån sin roll som infrastruktur, snarare än enbart som en kryptotillgång.

Samtidigt har ETF-flöden och institutionellt intresse återigen blivit viktiga delar av Ethereum-narrativet. För investerare handlar det inte bara om priset på ether, utan om Ethereums position som settlement-lager för stablecoins, tokeniserade tillgångar och decentraliserad finans. Enligt IG kan Pectra stärka institutionellt intresse, bland annat genom förbättrade staking-förutsättningar och effektivare hantering för större aktörer.

Det gör Ethereums återhämtning bredare än en vanlig prisrörelse. Medan bitcoin ofta drivs av ETF-flöden och makronarrativet, handlar Ethereum i större utsträckning om användning, nätverksaktivitet och rollen som baslager för ett växande digitalt finanssystem.

Prediction markets pressas av nya regulatoriska motgångar i USA

Prediction markets har snabbt vuxit i popularitet, men utvecklingen möter nu allt större regulatoriskt motstånd i USA. Under veckan förlorade Kalshi och Polymarket sina försök att pausa delstatliga processer i Nevada och Washington.

Det innebär att fallen kan fortsätta samtidigt som bolagen driver sina argument om federal reglering vidare.

Frågan handlar i grunden om var gränsen går mellan finansiella kontrakt, informationsmarknader och spel. Plattformarna beskriver ofta sina produkter som marknader för sannolikheter, där användare kan handla på utfallet av framtida händelser. Kritiker och delstatliga myndigheter menar däremot att delar av verksamheten liknar spelmarknader, särskilt när det gäller sport, politik och andra händelsebaserade kontrakt.