13–17 okt 2025

Marknadsöversikt

Bitcoin inledde veckan den 13 oktober på cirka 114 000 dollar, men har därefter tappat mark och handlas under fredagsmorgonen den 17 oktober under 106 000 dollar – en nedgång på drygt 7 %.

Den svagare trenden tog sin början redan fredagen den 10 oktober, när Donald Trump hotade att införa ytterligare 100 % tullar mot Kina utöver befintliga tullar. Uttalandet fick marknaden att snabbt ta hem vinster och fly kapital mot säkrare tillgångar. Redan under söndagen den 12 oktober tonades riskerna ner, vilket gav en kort återhämtning – men osäkerheten har bestått under veckan.

Detta är en av de största veckonedgångarna sedan augusti. Flera analytiker ser dock rörelsen som en hälsosam korrigering efter höstens kraftiga uppgång – en andhämtningspaus i en fortsatt positiv långsiktig trend. De påpekar att ETF-inflödena förblir nyckelfaktorn för marknadens sentiment, och att långsiktiga investerare fortsatt ackumulerar bitcoin, vilket tyder på ett underliggande förtroende för tillgången.

Vad driver marknaden just nu?

Institutionella flöden – tillfälliga utflöden efter rekordveckor

Efter flera veckor med rekordstora inflöden till bitcoin-ETF:er visade vecka 42 ett tydligt skifte: netto-utflöden på cirka 0,8–1,0 miljarder dollar. Störst utflöden noterades under torsdagen och fredagen, vilket sammanföll med ökad riskaversion efter Trumps tullhot mot Kina. Detta tolkas främst som en tillfällig positionsreduktion snarare än en förändring i den långsiktiga trenden. ETF-flödena betraktas fortfarande som den mest tillförlitliga indikatorn på institutionellt sentiment, och många bedömare ser snarare ett “andningshål” än ett skifte i riktning.

Regulatorisk osäkerhet

G20:s finansiella riskråd (FSB) varnade den 16 oktober för ”betydande luckor” i den globala regleringen av kryptotillgångar. Bristen på samordning mellan jurisdiktioner ökar risken för så kallad regulatory arbitrage, där aktörer flyttar verksamhet till länder med mildare regler. Detta gör EU:s MiCA-ramverk till en central referenspunkt för hur global kryptoreglering kan komma att utvecklas.

Makroekonomi – svagare dollar och växande skuld

Den amerikanska dollarn har fortsatt försvagas i oktober, med en veckonedgång på cirka 0,7 % och en år-till-datum-tapp på 12,5 %. Kombinerat med växande statsskuld och stigande räntekostnader har detta återuppväckt narrativet om den så kallade “debasement trade” – investerare som söker skydd i tillgångar med begränsad utspädning, som guld och bitcoin. Det växande intresset för värdebevarande tillgångar förstärks dessutom av att Japan under premiärminister Sanae Takaichi planerar ett nytt stimulanspaket, vilket signalerar en global trend mot tillväxtdriven finanspolitik.

Tekniska nivåer

Bitcoin konsoliderar just nu mellan 105 000–110 000 dollar. Ett utbrott över 115 000 dollar skulle kunna signalera att uppgången återupptas, medan ett fall under 105 000 dollar (nära 200-dagars glidande medelvärde) kan trigga en djupare rekyl mot 102 000 dollar. Många långsiktiga investerare betraktar 105 000-nivån som ett starkt psykologiskt och tekniskt stöd, med 100 000 dollar som absolut botten.

Blick framåt

Efter den mest volatila veckan sedan augusti råder nu en mer avvaktande stämning på kryptomarknaden. De stora netto-utflödena ur bitcoin-ETF:er visar att institutionella investerare tillfälligt dragit ned på risktagandet, men det ses i första hand som en kort paus i en längre uppgångstrend.

Analytiker pekar på att den strukturella efterfrågan från fonder, företag och privatpersoner fortsätter att öka, och att marknaden nu samlar kraft inför nästa rörelse. De kommande veckorna väntas därför bli avgörande för att se om ETF-flödena återvänder till positiva nivåer.

Samtidigt förblir makrofaktorer centrala: en försvagad dollar, ökande amerikansk skuldsättning och fortsatt expansionistisk finanspolitik i Asien stärker bilden av bitcoin som en digital värdebevarare i en värld med expansiv penningpolitik.

Fokus framöver ligger på: 

• Nya ETF-flödesrapporter i USA (för att se om utflödena vänder till inflöden) 

• Kommande räntebesked från Federal Reserve • Japans stimulanspaket och dess påverkan på riskaptiten 

• Tekniska stödnivåer runt 105 000 USD

Helhetsbilden är att bitcoin fortfarande befinner sig i en strukturell uppåttrend, men i en fas där marknaden “andas ut” och positionerar sig inför nästa större rörelse.

Ökad efterfrågan på inflationsskydd

Samtidigt växer det makroekonomiska narrativet kring det som kallas för "debasement trade" – en investeringsstrategi som bygger på att fiatvalutor gradvis förlorar sitt värde när centralbanker fortsätter att trycka pengar.

Institutionella aktörer har på allvar börjat anamma detta synsätt, enligt entreprenören Anthony Pompliano, som beskriver det som ett uppvaknande: insikten om att ingen längre tror att penningmängden kommer att sluta öka.

Detta har lett till ett ökat intresse för tillgångar som kan skydda mot penningvärdets urholkning – framför allt guld och bitcoin. Guldpriset har stigit med 50 procent hittills i år och bitcoin ses som den moderna motsvarigheten till en digital värdebevarare.

En tillväxtdriven världsekonomi

Att Japan nu står inför en kraftig finanspolitisk expansion under den tillträdande premiärministern Sanae Takaichi – med löften om stora infrastruktursatsningar, nya tekniksubventioner och direkta kontantutbetalningar till hushåll – förstärker bilden av en världsekonomi som väljer tillväxt framför sparsamhet.

Sammantaget pekar utvecklingen mot en period där tillgångar som gynnas av inflation och ekonomisk stimulans – så kallade "debasement hedges" – kan fortsätta att prestera starkt.

Bitcoin befinner sig, enligt många bedömare, i centrum för denna globala omställning.