27 april - 1 maj

Bitcoin har återigen närmat sig 80 000 dollar, men marknaden ser inte helt övertygad ut om att nästa ben uppåt är nära. Samtidigt fortsätter stablecoins att röra sig mot mer etablerad finansiell infrastruktur, den här gången genom Visas utökade satsning på blockkedjebaserad settlement.

På makrosidan har geopolitiken återigen tagit större plats. Stigande oljepriser och förnyad oro kring inflation gör bilden svårare för centralbankerna, samtidigt som den globala tillväxtbilden fortsatt är skör.

Här är veckans viktigaste teman.

Bitcoin testar 80 000 dollar men möter tydligt motstånd

Bitcoin har under veckan återigen närmat sig 80 000 dollar, men utan att lyckas bryta igenom nivån med kraft. Coindesk rapporterade att en tydlig “sell wall” byggts upp runt nivån, där större säljorder bromsat priset när bitcoin närmat sig den psykologiska gränsen.

Det gör marknadsbilden mer nyanserad än ett enkelt risk-on-rally. Samtidigt som ETF-flöden och stablecoin-likviditet fortsätter att ge stöd, verkar delar av marknaden fortfarande positionera sig försiktigt. För bitcoin innebär det att prisnivån i sig inte är hela storyn. Frågan är snarare om det finns tillräckligt med conviction för att ett utbrott över 80 000 dollar ska kunna hålla.

Visa skalar upp sin stablecoin-satsning

Stablecoins fortsätter att röra sig från kryptonisch till etablerad finansiell infrastruktur. Visa meddelade i veckan att bolaget utökar sitt pilotprogram för stablecoin-baserad settlement till ytterligare blockkedjor, bland annat Base och Polygon. Enligt Visa har programmet nått en annualiserad settlement-volym på 7 miljarder dollar.

Det här är en tydlig signal om hur stora betalningsaktörer börjar testa blockkedjor som ett praktiskt lager för betalningar och avveckling. Stablecoins används inte längre enbart som handelsverktyg på kryptobörser, utan blir allt mer relevanta för kapitalrörelser, treasury-flöden och global betalningsinfrastruktur.

Oljepriset rusar när geopolitiken skakar marknaden

Geopolitiken tog återigen större plats i marknaden när oljepriset steg kraftigt under veckan. The Guardian rapporterade att Brentoljan nådde sin högsta nivå sedan 2022, efter ökad oro kring störningar i Hormuzsundet och spänningar mellan USA och Iran.

För kryptomarknaden är kopplingen indirekt men viktig. Högre energipriser riskerar att driva upp inflationen, vilket i sin tur kan göra det svårare för centralbankerna att sänka räntorna. När räntesänkningar skjuts på framtiden påverkas ofta riskaptiten, och därmed även bitcoin och andra kryptotillgångar.

Inflationsoron gör räntebilden mer osäker

Den senaste inflationsdatan från USA förstärkte bilden av ett mer komplicerat ränteläge. AP rapporterade att ett inflationsmått som följs noga av Federal Reserve steg med 0,7 procent under månaden och 3,5 procent i årstakt, bland annat drivet av högre energipriser.

Det gör centralbankernas balansgång svårare. Marknaden vill se lägre räntor, men om inflationen fortsätter att överraska på uppsidan kan Federal Reserve tvingas hålla tillbaka längre än investerare hoppats på. För krypto innebär det att makro fortsatt är en central del av marknadsbilden. Bitcoin kan gynnas av institutionella flöden och ökad adoption, men på kort sikt styrs riskaptiten fortfarande mycket av räntor, likviditet och inflationsförväntningar.

IMF varnar för skörare global tillväxt

Den bredare makrobilden är fortsatt osäker. I sin senaste World Economic Outlook pekar IMF på att den globala ekonomin står inför flera nedåtrisker, där geopolitisk fragmentering, handelsspänningar och svagare tillväxt kan påverka de finansiella marknaderna.

Det här är viktigt även för kryptomarknaden. När tillväxtutsikterna blir svagare och inflationen samtidigt riskerar att stiga genom högre energipriser blir marknaden mer känslig för varje ny datapunkt. Det gäller både aktier, råvaror och krypto.

För investerare innebär det att den kommande perioden sannolikt fortsätter att präglas av en dragkamp mellan adoption och makro. På ena sidan finns ETF-flöden, stablecoins och institutionellt intresse. På andra sidan finns inflation, geopolitik och osäkerhet kring räntesänkningar.